Allocution de Marie-Anne Barbat-Layani, Présidente de l’AMF, lors du Colloque du Conseil scientifique de l’AMF – Vendredi 13 juin 2025

À l’occasion du Colloque du Conseil scientifique de l’AMF de juin 2025, l’allocution de Marie-Anne Barbat-Layani, Présidente de l’AMF, place au cœur du débat un sujet décisif : comment orienter l’épargne des ménages européens vers le financement de long terme, tout en préservant la protection des investisseurs dans un environnement bouleversé par la technologie, les nouvelles formes de placements et l’essor des arnaques financières.

L’essentiel en bref
Comment l’allocution de la Présidente de l’AMF éclaire-t-elle les grands enjeux d’épargne et de régulation en juin 2025 ?

• Orienter l’épargne vers les marchés financiers et l’économie réelle est au centre de l’Union de l’Épargne et de l’Investissement, clé de l’autonomie stratégique européenne.
• Utiliser des outils concrets (ETF, plans d’investissement, diversification géographique) permet aux épargnants de mieux faire travailler leur capital dans un cadre régulé.
• Éviter de laisser son argent dormir sur des dépôts à faible rendement et se méfier des offres non autorisées ou trop complexes sans accompagnement adapté est désormais essentiel.
• Suivre les travaux de l’AMF, les décisions de la Commission des sanctions et les évolutions réglementaires européennes offre un bonus décisif pour comprendre les règles du jeu financier actuel.

Allocution de Marie-Anne Barbat-Layani : une vision stratégique pour l’épargne et la Finance européenne

L’allocution de Marie-Anne Barbat-Layani lors du Colloque du Conseil scientifique de l’AMF rappelle que l’épargne des ménages n’est pas un sujet technique réservé aux experts. Elle se situe aujourd’hui au croisement de la souveraineté européenne, de la transition énergétique et numérique, et des besoins concrets de retraite et de pouvoir d’achat des ménages.

Dans cette intervention, la Présidente de l’AMF insiste sur l’ampleur des besoins de financement : environ 1 000 milliards d’euros supplémentaires par an seraient nécessaires pour répondre aux enjeux de transition et de défense. Impossible d’y parvenir sans une mobilisation plus efficace de l’épargne européenne via les marchés financiers. C’est tout le sens de la future Union de l’Épargne et de l’Investissement, qui prolonge l’ambition de l’Union des marchés de capitaux.

Cette perspective peut sembler lointaine pour un épargnant individuel. Pourtant, elle se traduit très concrètement par des questions simples : où placer son argent, comment choisir entre produits sans risque et investissements de long terme, et comment se protéger face aux risques croissants (arnaques, produits complexes, crypto-actifs). Sur Investmania, l’analyse des risques liés aux investissements Forex et crypto montre à quel point ce cadre de protection reste indispensable.

• Enjeu macro : combler un besoin massif de financement pour l’Europe.
• Enjeu micro : aider chaque ménage à faire des choix d’épargne plus éclairés.
• Enjeu de régulation : adapter les règles sans sacrifier la protection.
• Enjeu de confiance : redonner de la lisibilité dans un paysage financier en mutation.

Dimension	Message clé de l’allocution	Impact pour l’épargnant
Stratégique	Construire une Union de l’Épargne et de l’Investissement ambitieuse	Accès à plus de produits, mieux encadrés, sur les marchés européens
Économique	Mobiliser une épargne abondante mais mal allouée	Opportunité de rendements potentiellement supérieurs sur le long terme
Réglementaire	Simplifier les parcours sans affaiblir la protection	Informations plus claires, moins de « paperasse », plus de lisibilité
Protection	Lutter contre la montée des arnaques et faux acteurs	Prudence accrue et importance de vérifier l’autorisation des prestataires

Une épargne abondante, mais encore mal orientée

Un des points frappants de l’allocution tient au diagnostic posé : l’Europe ne manque pas d’épargne, mais celle-ci est encore trop peu investie dans des actifs productifs. En France, près de 42 % du patrimoine financier des ménages reste constitué de numéraires et dépôts. Concrètement, cela signifie beaucoup d’argent qui dort, mal rémunéré, alors que les besoins futurs (retraite, dépendance, transmission) augmentent.

Ce contraste est d’autant plus marqué que, depuis la crise sanitaire, plus d’1,2 million de nouveaux investisseurs sont arrivés en Bourse et que les intentions d’investissement pour 2025 atteignent un sommet depuis 2017. Les investisseurs individuels s’intéressent davantage aux actions, aux ETF, mais aussi aux produits plus risqués ou innovants, comme les crypto-actifs ou les produits structurés, analysés en détail dans l’article d’Investmania sur l’expertise nécessaire pour comprendre les investissements structurés.

• Capital immobilisé sur des dépôts bancaires peu ou pas rémunérés.
• Appétit croissant pour la Bourse, les ETF et les nouveaux produits.
• Déséquilibre entre épargne de précaution et épargne de long terme.
• Risque de ne pas financer correctement les projets de vie à long terme.

Type de placement	Rôle principal	Limite mise en avant dans l’allocution
Numéraires et dépôts	Trésorerie, épargne de précaution	Rendement faible, sous-utilisation du potentiel d’épargne
Produits sans risque (fonds euros, livrets)	Sécurité du capital	Rendement parfois insuffisant pour l’inflation et la retraite
Actions / ETF	Financement de l’économie, potentiel de performance	Besoin d’accompagnement et de pédagogie
Crypto-actifs / produits complexes	Recherche de diversification et de rendement	Risque élevé, exposition aux arnaques, forte volatilité

Dans ce contexte, l’allocution invite implicitement chaque investisseur à rééquilibrer son patrimoine, en réservant les comptes courants et livrets aux besoins de court terme, et en explorant, avec prudence, les marchés financiers pour le long terme.

Union de l’Épargne et de l’Investissement : un projet au niveau de l’euro

L’un des passages les plus forts de l’allocution compare la future Union de l’Épargne et de l’Investissement à la création de la monnaie unique. L’objectif dépasse largement la simple harmonisation technique des règles : il s’agit d’assurer l’indépendance stratégique de l’Europe en lui donnant la capacité de financer ses propres priorités sans dépendre excessivement de capitaux extérieurs.

Pour cela, la régulation doit évoluer. L’AMF participe activement aux réflexions européennes, notamment au sein de l’ESMA, sur la titrisation, la supervision des marchés de capitaux et la manière de rendre le parcours investisseur plus fluide. Les récentes évolutions de la place de Paris – par exemple les modifications des règles sur Euronext – illustrent ce mouvement d’adaptation pour renforcer l’attractivité sans renoncer à l’exigence de transparence.

• Harmonisation européenne pour simplifier l’accès aux marchés.
• Supervision renforcée pour éviter l’arbitrage réglementaire.
• Label Finance Europe pour distinguer les produits orientés vers l’économie européenne.
• Portage politique fort pour surmonter les blocages nationaux.

Volet de l’Union de l’Épargne et de l’Investissement	Objectif	Bénéfice pour l’investisseur individuel
Label « Finance Europe »	Orienter les capitaux vers des projets européens	Visibilité accrue sur l’impact géographique de ses placements
Supervision européenne renforcée	Assurer un niveau de protection homogène	Règles claires, quel que soit le pays de la plateforme utilisée
Simplification réglementaire	Réduire les barrières administratives à l’investissement	Parcours plus fluide pour investir en Bourse et en fonds
Développement des marchés de capitaux	Financer la transition et l’innovation	Accès à un univers d’investissement plus large et diversifié

Pour l’épargnant, ces évolutions se traduisent par une offre croissante de produits, dans un environnement pensé pour concilier simplicité d’accès et robustesse des protections.

Un lien direct avec les stratégies d’investissement des particuliers

Sur le terrain, ce projet européen rencontre les choix quotidiens des investisseurs particuliers. Ceux qui ouvrent un compte-titres ou un PEA via un courtier en ligne, par exemple, profitent déjà de la dynamique de marché décrite dans l’allocution. Les analyses d’Investmania sur des intermédiaires comme DEGIRO ou encore sur les courtiers orientés CFD et Forex comme IronFX ou FXCM permettent de comparer les offres, les coûts et les risques associés.

Pour un profil fictif comme « Thomas », 38 ans, ingénieur, qui dispose de 10 000 euros à investir, la question n’est plus seulement « quelle action acheter ? », mais « comment intégrer ses choix personnels dans ce grand mouvement de réorientation de l’épargne ». Il pourra, par exemple, diversifier entre :

• une poche sécurisée en livrets et fonds euros ;
• une poche actions via des ETF larges (Europe, monde) ;
• éventuellement une faible part de produits plus dynamiques, en conscience des risques ;
• des thématiques alignées avec la transition énergétique ou digitale.

Composante du portefeuille de Thomas	Poids indicatif	Objectif
Épargne de précaution (livrets, cash)	10–20 %	Couvrir les dépenses imprévues
Fonds euros / obligations	20–30 %	Stabiliser le portefeuille
ETF actions Europe / monde	40–60 %	Rechercher une croissance de long terme
Segment opportuniste (thématique, small caps, etc.)	0–10 %	Ajouter un potentiel de performance, avec vigilance

Ce type d’approche illustre concrètement le lien entre la vision portée par l’AMF et les décisions d’investissement quotidiennes.

Un paysage de Marchés financiers en pleine mutation : nouveaux acteurs, nouveaux risques

L’allocution souligne aussi un tournant : l’essor des crypto-actifs, des actions fractionnées, des produits structurés et des ETF transforme profondément l’accès aux marchés financiers. Les ménages disposent désormais d’outils longtemps réservés aux professionnels, mais la complexité et la vitesse d’innovation créent de nouvelles vulnérabilités.

Les enquêtes menées par l’AMF montrent un intérêt croissant pour les ETF, qui permettent de diversifier à moindre coût, mais aussi pour des segments plus spéculatifs. Dans le même temps, l’Autorité multiplie les alertes sur les acteurs non autorisés et les arnaques, comme le rappelle l’article d’Investmania sur les alertes de l’AMF concernant les acteurs non autorisés. Les chiffres sont parlants : 15 % des Français déclarent avoir été victimes d’une arnaque financière, et ce taux grimpe à 35 % chez les moins de 35 ans.

• Démocratisation de l’accès aux marchés via les plateformes en ligne.
• Multiplication des produits complexes parfois mal compris.
• Canaux d’information déportés vers les réseaux sociaux et les influenceurs.
• Exposition accrue aux escroqueries et promesses irréalistes.

Évolution récente	Opportunité pour l’investisseur	Risque associé
Développement des ETF	Accès simple à des indices diversifiés	Illusion de simplicité, sous-estimation des risques de marché
Actions fractionnées	Investir de petits montants sur de grandes valeurs	Sur-diversification superficielle, frais parfois élevés
Crypto-actifs	Nouvelle classe d’actifs, innovation technologique	Volatilité extrême, plateformes non régulées, escroqueries
Produits structurés	Profils rendement/risque sur mesure	Complexité, risques difficiles à appréhender sans accompagnement

Le message en filigrane : profiter des avancées de marché, oui, mais sans renoncer à une exigence de compréhension minimale de chaque produit.

Quand la Régulation s’adapte : simplifier sans fragiliser

La régulation se retrouve face à un double impératif. D’un côté, protéger l’épargnant en lui fournissant une information complète, honnête et standardisée. De l’autre, éviter de le noyer sous des documents techniques si abondants qu’ils finissent par décourager la lecture, voire par pousser certains vers des circuits non régulés perçus comme plus simples.

C’est tout le sens des consultations lancées par l’ESMA sur la simplification du parcours investisseur, et des débats en cours sur la transparence, le conseil et la distribution des produits. Sur Investmania, l’analyse des évolutions autour de la durabilité et des règles DDA/MiFID, comme dans l’article consacré aux réglementations sur la durabilité, montre bien comment ces textes cherchent à mieux intégrer les préférences des clients, tout en renforçant la clarté des informations.

• Question-clé : comment informer suffisamment sans décourager ?
• Enjeu pratique : réduire les formulaires redondants et la complexité perçue.
• Risque : voir les investisseurs basculer vers des acteurs non régulés mais « plus simples ».
• Réponse : co-construire les solutions avec les régulateurs, les plateformes et la recherche académique.

Aspect réglementaire	But premier	Tension identifiée dans l’allocution
Documents d’information (DIC, KID, etc.)	Standardiser l’information pour la rendre comparable	Risque de surcharge d’information pour l’épargnant
Tests d’adéquation / de convenance	Vérifier que le produit est adapté au profil	Parcours parfois perçu comme long et complexe
Encadrement de la publicité	Limiter les messages trompeurs ou incomplets	Déplacement des messages vers les réseaux sociaux et les influenceurs
Cadre de la durabilité	Aligner l’investissement avec les préférences ESG des clients	Multiplication des concepts, difficulté de compréhension

Le défi des années à venir sera donc d’inventer une régulation qui soit à la fois protectrice, lisible et compatible avec les nouveaux usages numériques.

Protection de l’épargnant : arnaques, influenceurs et éducation financière

La montée des escroqueries et des faux acteurs est un autre point d’alerte fort dans l’allocution. Quand 15 % des Français se déclarent victimes d’une arnaque financière, la protection ne peut plus être vue comme un simple complément, mais comme un pilier central de la confiance dans la Finance. Ce phénomène est amplifié par l’essor des réseaux sociaux, où des promesses de gains rapides circulent largement, parfois relayées par des influenceurs peu regardants.

L’AMF multiplie les campagnes à destination des jeunes investisseurs, comme le montre l’analyse d’Investmania sur la récente campagne de sensibilisation de l’AMF auprès des jeunes investisseurs. Les autorités appellent à vérifier systématiquement l’agrément des acteurs, à se méfier des sollicitations non sollicitées et à ne jamais transférer de fonds sur des comptes non identifiés. Dans le monde des crypto-actifs en particulier, la vigilance est de mise, comme le rappelle l’alerte sur les dangers associés aux crypto-actifs.

• Arnaques fréquentes : usurpation d’identité d’acteurs régulés, faux sites de trading, faux conseillers.
• Signaux d’alerte : promesses de rendement garanti, pression pour agir vite, absence de mentions légales claires.
• Réflexes à adopter : vérifier le registre des acteurs autorisés, se méfier des liens reçus par e-mail ou messagerie.
• Rôle de l’éducation : renforcer les compétences de base en épargne et investissement dès le lycée ou l’université.

Situation typique	Risque pour l’épargnant	Bonne pratique recommandée
Contact sur les réseaux sociaux pour un « plan » d’investissement	Perte totale du capital, vol de données personnelles	Ignorer, signaler, vérifier la liste noire des acteurs non autorisés
Publicité promettant un rendement élevé et garanti	Escroquerie ou produit ultra-risque déguisé	Se rappeler qu’aucun rendement élevé n’est jamais garanti
Plateforme non régulée proposant du trading à effet de levier	Perte rapide du capital, impossibilité de recours	Privilégier les courtiers autorisés et vérifier leur statut
Placement « exotique » sans documentation claire	Manque total de transparence sur les risques et les frais	Refuser d’investir sans comprendre, demander conseil à un professionnel

La protection de l’épargnant ne repose donc pas uniquement sur les autorités. Elle suppose aussi un minimum de réflexes individuels, nourris par une information fiable et indépendante.

Exemples concrets : décisions de la Commission des sanctions et signaux envoyés au marché

Pour rendre cette protection tangible, les décisions de la Commission des sanctions de l’AMF jouent un rôle clé. Elles donnent des repères sur ce qui est acceptable ou non, que ce soit en matière d’information, de commercialisation, de gouvernance ou de gestion des conflits d’intérêts. Les investisseurs peuvent s’y référer pour mieux comprendre les limites posées aux professionnels.

Investmania suit régulièrement ces décisions, par exemple dans les articles dédiés aux décisions de la Commission des sanctions du 12 mars ou à des cas spécifiques comme l’affaire Saxo Bank et les sanctions décidées en 2025. Ces cas illustrent concrètement les exigences en matière d’information des clients, de gestion des risques ou de respect des règles de marché.

• Rôle pédagogique des sanctions : elles montrent les pratiques à proscrire.
• Signal disciplinaire envoyé aux acteurs professionnels.
• Rassurance pour les épargnants : les dérives ne restent pas sans réponse.
• Matériau d’analyse pour les conseillers, juristes, analystes et journalistes.

Type d’affaire	Infraction principale	Enseignement pour l’investisseur
Mauvaise information sur les risques	Manquement à l’obligation d’information claire, exacte et non trompeuse	Nécessité de lire les documents et de poser des questions
Distribution inadaptée de produits complexes	Non-respect des obligations de conseil et de connaissance client	Vigilance accrue en cas de produits sophistiqués
Manipulation de marché	Opérations visant à fausser les prix	Importance de la surveillance pour préserver l’intégrité des cours
Manquements organisationnels	Défaillances dans les procédures internes	Importance de choisir des acteurs robustes et bien encadrés

Ces décisions, loin d’être abstraites, nourrissent jour après jour la confiance indispensable au bon fonctionnement des marchés.

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Quel est le message central de l’allocution de Marie-Anne Barbat-Layani en juin 2025 ?

Le message central est que l’épargne des ménages européens doit être mieux orientée vers des investissements de long terme pour financer les grandes priorités (transition énergétique, numérique, défense), tout en renforçant la protection des investisseurs. L’allocution insiste sur le rôle structurant de l’Union de l’Épargne et de l’Investissement, comparée en importance à la création de l’euro, et sur la nécessité d’une régulation européenne plus intégrée et plus lisible.

Pourquoi l’AMF insiste-t-elle sur la mauvaise allocation de l’épargne des ménages ?

Parce qu’une part importante du patrimoine financier des ménages reste placée sur des supports très liquides et peu rémunérateurs (numéraires et dépôts), ce qui limite à la fois le rendement potentiel pour les épargnants et la capacité de l’économie européenne à financer ses besoins de long terme. L’AMF appelle à un meilleur équilibre entre épargne de précaution et investissement en actions, obligations ou fonds, dans un cadre régulé.

Quels sont les principaux risques mis en avant pour les investisseurs particuliers ?

Les principaux risques évoqués sont la prolifération des arnaques financières (surtout en ligne), l’essor d’acteurs non autorisés, la complexité croissante de certains produits (structurés, crypto-actifs, dérivés) et la surcharge d’information qui peut décourager l’investisseur. L’allocution rappelle l’importance de vérifier l’agrément des prestataires, de se méfier des promesses de rendement garanti et de s’informer via des sources fiables.

Comment l’Union de l’Épargne et de l’Investissement va-t-elle impacter concrètement les épargnants ?

Elle vise à créer un cadre plus harmonisé et plus efficace pour orienter l’épargne vers les marchés de capitaux européens, avec une supervision renforcée, des produits plus lisibles et des labels comme « Finance Europe ». Pour l’épargnant, cela devrait se traduire par un accès simplifié à une gamme plus large de produits, une meilleure transparence et une protection plus homogène au niveau européen.

Quel rôle l’éducation financière joue-t-elle dans la vision présentée par la Présidente de l’AMF ?

L’éducation financière est au cœur de la stratégie de protection des investisseurs. Face au développement des réseaux sociaux, des influenceurs et des nouveaux produits, il devient indispensable de renforcer les connaissances de base des épargnants sur les risques, la diversification et le fonctionnement des marchés. L’AMF, à travers ses campagnes et ses travaux avec le Conseil scientifique, encourage une montée en compétence progressive du grand public.

Disclaimer : Les informations fournies sont à titre informatif uniquement et ne constituent pas des conseils en investissement personnalisés. Investir comporte des risques, y compris la perte totale de capital. Avant de prendre toute décision, faites vos propres recherches ou consultez un professionnel agréé. Source : AMF